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　　”）抛出4.5亿元收购方案，拟拿下Omega-3原料商挪亚圣诺，在扣非净利下降67%后寻找新曲线亿元收购挪亚圣诺，切入Omega-3原料赛道披露公告称，公司拟设立全资子公司“上海爱普生命科技有限公司”（暂定名），并由该子公司以现金方式受让NovoSana（Europe）B.V.持有的挪亚圣诺（太仓）生物科技有限公司（以下称“挪亚圣诺”）100%股权，合计交易价格为4.5亿元。交易分两次进行，首次交易拟受让目标公司80%股权，对应交易金额3.6亿元；第二次交易将在业绩承诺期满后启动，受让剩余20%股权。根据公告，本次交易设置业绩承诺条款，业绩承诺期为2026年1月1日至2028年12月31日，三年累计经审计扣非净利润合计为1.5亿元。剩余20%股权的交易价格将与业绩完成情况挂钩。不过，公告同时显示，卖方的业绩补偿以保留股权为限，在任何情况下不对已完成支付的标的股权对价实施倒扣或被要求进行现金补偿。

　　财务数据方面，挪亚圣诺2023年至2025年分别实现营业收入4.07亿元、5.27亿元和4.51亿元；同期净利润分别为4534.01万元、4823.90万元和3896.69万元。对比来看，挪亚圣诺过去三年净利润合计约1.33亿元，与本次三年1.5亿元扣非净利润承诺差距不算大，后续兑现情况仍待观察。

　　5月20日，蓝鲸新闻记者就本次收购背景、标的公司经营情况及后续整合安排电话并发函至爱普股份证券部，截至发稿前暂无回应。二级市场上，截至5月20日收盘，爱普股份报11.27元/股，涨2.92%。主业承压：营收三连降，食品配料毛利率不足4%

　　拆分业务来看，2025年爱普股份香精业务收入为6.94亿元，同比增长11.60%，毛利率37.91%；香料业务收入1.52亿元，同比下降4.26%，毛利率17.37%；食品配料业务收入15.99亿元，同比下降14.92%，毛利率仅3.95%，销售毛利同比减少61.40%。这意味着，占营收比重较高的食品配料业务，仍是拖累盈利的重要板块。

　　爱普股份在年报中解释称，2025年业绩承压主要源于两方面：一是处置原子公司导致合并范围变化，直接减少收入与利润，同时2024年处置子公司投资收益规模较大，放大归母净利润下降幅度；二是上海申舜工业巧克力业务受上游原材料价格快速波动、下游中高端市场需求复苏不及预期、产能利用率较低等因素影响，亏损较大。

　　进入2026年一季度，爱普股份业绩有所修复，但现金流仍承压。公司一季度实现营业收入6.27亿元，同比增长3.18%；归母净利润3353.67万元，同比增长2.39%；扣非归母净利润2971.16万元，同比增长24.64%。同期，公司利润总额4960.78万元，同比下降6.32%；经营活动产生的现金流量净额为-3646.70万元，同比下降158.37%，公司称主要系乳制品备货规模扩大所致。

　　食品饮料行业新品节奏放缓、价格竞争加剧，B端配料企业也难免受到传导。爱普股份2025年食品配料板块毛利率同比下滑4.75%，便足以体现出传统主业的赚钱难度正在上升。相比之下，鱼油这两年在国内消费市场的热度明显升温。从小红书、抖音到直播间，“护眼”“护脑”“心血管健康”“中老年保健”等场景不断被放大，DHA、EPA、Omega-3逐渐从专业营养概念变成大众消费词。国内保健品品牌、电商品牌以及跨境品牌持续加码鱼油产品，宠物营养、婴幼儿营养、功能食品等B端需求也在增加，这让上游Omega-3原料企业有了更多想象空间。

　　中华预防医学会健康传播分会委员阮光锋此前在接受蓝鲸新闻记者采访时指出，鱼油不能被神化，也不能被完全否定。鱼油中的EPA、DHA确实有一定营养价值，但目前并没有足够证据支持普通人通过吃鱼油来预防心脏病；相较于补充剂，吃鱼虾等水产品获得Omega-3的证据更充分。如果日常鱼虾摄入不足，可以适当补充鱼油，但消费者应选择正规渠道和品牌产品，重点查看EPA、DHA含量和浓度，不要盲目相信“护心脑神药”等夸大宣传。

　　鱼油也并不是一门只涨不跌的生意。其上游很大程度依赖秘鲁、智利、挪威等海域的鱼油资源，捕捞政策、气候变化、海洋资源波动都会影响供应和成本。爱普股份也在公告中提示，Omega-3原料行业竞争激烈，目标公司原料生产依赖特定海域渔业